政府工作报告公布后，国债期货走势出现明显分化。10年主力合约仍然保持上涨，而30年期主力合约下跌了0.3%左右。交易员表示，关于超长期特别国债的发行表述，引起市场做多10年期、做空30年期的策略变化。

　　今天上午十四届全国人大二次会议在北京召开，政府工作报告中提出，为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。

　　报告公布后，国债期货表现分化，截至中午收盘，T主力合约上涨0.08%至103.94元，而TL主力合约下跌了0.3%至106.68元。目前T主力合约持仓水平为17万，最廉基差（若干可交割债券中最廉价债券与期货的基差水平）水平为1.146。TL主力合约持仓水平为5.5万，最廉基差水平为1.4197。

　　银河期货首席宏观分析师王鹏对财联社表示，超长期特别国债的发行有助于缓解超长期债券供需不匹配的现状，有效满足金融机构，特别是保险机构对长期资产的需求。目前10年、30年国债收益率创2008年以下新低，这即有国债定价逻辑自身的影响，也有长期、超长期债券供需不匹配的因素，活跃长债市场也可以让曲线定价更加准确。

　　某证券公司交易员对财联社表示，由于两会提到要增加超长期国债的供给，前期在30年端也累积了不少止盈压力，市场上出现了多10年期品种，空30年期品种的调整。现券的长期配置资金要更多，所以振幅和波动预计将比期货小。

　　上周国债现券表现强于期货，此前的期货偏贵现象有所缓解。根据Wind数据来看，10年期主力合约与最廉交割券的基差水平，从春节后首个交易日的-0.0623逐渐上升至上周五的0.1050。截止昨日T主力合约的最廉IRR水平为2.2171%，基差水平为0.0799；TL主力合约的最廉IRR水平为1.9522%，基差水平为0.4223（近一个月最高）。而目前3个月国股同业存单的利率水平在2.16%附近。

　　德邦证券固收首席徐亮指出，当前TL和T合约的IRR已经明显回落，如果后续债市再度上涨，此时则有可能出现期货强于现券的现象，后续10年国债在政策宽松、经济预期不发生改变的情况下有突破2.3%向下的可能性，但短时间有一定阻力，因此国债期货短时间高位震荡的概率较大，但波动幅度可能会大于现券。

　　上周跨期价差仍然处于下行趋势，全周来看，TS2406-TS2409的价差下行0.066至-0.094；TF2406-TF2409维持在-0.040；T2406-T2409维持在-0.025；TL2406-TL2409的价差下行0.020至 0.010。

　　中粮期货研报中指出，春节假期前多空移仓动力均偏弱，致使移仓进度较晚。春节假期后MLF降息落空，Carry为负成为定局，多头主动移仓进一步推动价差下行，从而使得本次移仓换月阶段跨期价差达到历史极值区间。